肖战代言的椰子水刚刚IPO了,肖战代言的if椰子水港股上市了

入夏以来，来自椰子果腔内的椰子水，以清爽淡甜的口感，成为不少打工人的“心头爱”，椰子水彻底火了：新茶饮品牌纷纷给椰子水“升咖”，取代茶基底；便利店冰柜里，它和气泡水、功能饮料平起平坐；社交媒体上，健身族拿它当运动补给，孕妈推荐它做“孕期严选”……

同样火起来的，还有这个主打椰子水的头部企业——if椰子水。从2019年到2024年，椰子水在中国（含港澳台）的零售额从1.01亿美元增长到10.93亿美元，年复合增长率超60%之多。这其中if椰子水连续五年蝉联国内市场第一，去年的市占率一度高达34%，遥遥领先第二名七倍以上。反映到销售额上，去年if在全球卖了1.6亿美元，但中国市场贡献了1.45亿美元，占比达到92.4%。

图源/IFBH官网

今天（6月30日），“if椰子水”母公司IFBH Limited正式在港交所上市，发行价27.8港元每股，开盘大近58%，市值一度接近120亿港元。

泰国富二代带46名员工

把公司干到全球第二

出生于1980年的彭萨克（Pongsakorn Pongsak），来自一个显赫的商业世家。他的父亲是泰国纺织巨头苏旺集团（Suwan Spinning and Weaving）的创办人，在泰国商界举足轻重，如今的产业遍布房地产、酒店、制造业等多个领域。

1999年，他前往美国威斯康星大学白水分校，攻读工商管理学士学位。2003年毕业后，他继续深造，又取得了美国纽约理工学院工商管理硕士学位。 留学期间，彭萨克结识了众多科技巨头企业的高管，还与不少风险投资机构、私募基金建立了联系。

作为一个有实干精神的富二代，彭萨克大学毕业后在家族公司短暂轮岗，在2011年创办了饮料代工公司GB（General Beverage），2013年又创办了IFBH，专做椰子水。他没有走泰国其它椰子水厂商的老路线，自建工厂、仓储物流体系，而是采用“轻资产”模式，“贴牌”卖椰子水。

图源/IFBH官网

翻开IFBH招股书的组织架构可以发现，这家公司员工数只有46人：20人负责销售与营销，5人专注研发，6人管理仓配，剩下的15人分散在财务、人力等后台岗位。其中，43人在泰国，3人在新加坡。

公开信息显示，IF泰国团队负责产品开发、代工厂管理、全球营销策略制定；新加坡团队侧重财务及东南亚市场支持。过去一年，凭借精准踩中健康消费趋势、轻资产的高效运营模式，以及差异化产品设计等策略，46人将IFBH的营收干到了历史新高。

中国人把if椰子水喝到IPO

2015年，IF选择在香港小试牛刀，2017年才正式进军内地市场。根据已披露信息，if椰子水有5大经销商并贡献了97.6%的营收。其中，两大经销商分别是北京优道极致食品有限公司、‌上海森蜂园供应链管理有限公司。

北京优道极致食品有限公司负责北方及线上渠道运营，2024年贡献约60%销售额。‌上海森蜂园供应链管理有限公司覆盖华东、华南区域，重点布局便利店及商超。if椰子水的其它3家经销商暂未披露。

营收依赖经销商的if椰子水，进入中国市场后就彻底疯了。一家公司如果不把资金用到生产研发上，那必然用在广告营销上。走“轻资产”模式的彭萨克深谙此理。他把营销精力贡献给了互联网电商平台，较早入驻天猫、京东，借网络造势大力宣传if椰子水并深入人心。

2020年，if椰子水已是中国首屈一指的椰子水品牌，连续5年排名中国第一。截至2024年，if椰子水在中国内地椰子水饮料市占率为34%，全球市场份额仅次于美国品牌Vita Coco。

if椰子水在品牌宣传上深谙流量明星带货之道，2023年6月，演员赵露思成为if椰子水进入中国的首个广告代言人。围绕“泰国天然椰子水”的核心定位，拍摄了15~30秒的短视频广告。广告上线后迅速登上热搜，在抖音、小红书等社交媒体播放量突破千万，带动if旗舰店销售额当月环比增长300%。

图源/截自if椰子水旗舰店

2024年，if椰子水还请来了演员肖战代言，虽然营销开支也从22年的40万美元增至23年的370万美元，进一步增至2024年的740万美元。但其业绩直接翻倍，2023年至2024年，母公司IFBH Pte.Ltd.的营收由8744万美元狂飙到1.58亿美元，净利润翻倍至3332万美元，净利率21.1%，净资产收益率115.7%，“遥遥领先”其它自建工厂的椰子水公司。

此外，IF 还与泡泡玛特旗下IP Crybaby 联名，在包装设计上贴近年轻人审美，进一步吸引年轻消费群体。

图源/IFBH官网

椰子水加入“价格战”

if椰子水正在被围剿。爱卖椰子水的消费者或许会发现，曾经两三百毫升的一小瓶就能卖到十余元的椰子水，如今已低落神坛，多个品牌一升装的椰子水已经卷到9.9元的价格带。

比如小象超市自有品牌的小象100%椰子水，一升装售价为9.9元，盒马鲜生也以自有品牌的形式推出了9.9元1L装的椰子水，加入“9.9大战”的还有“超吉椰”这个市占率8.21%，行业第二的国产品牌，山姆超市还有价格更低的椰子水，1LX6泰国进口椰子水仅售56.9元，约合9.48元每升。同样是1L的椰子水，if官方旗舰店售价高达14.2元。

灼识咨询预测称，若IF在2025年未能推出低价产品线，其在中国的市场份额，可能因价格敏感型消费者流失而下滑，预计将跌破25%。

此外，椰子水这一品类目前还没有独立的国家标准，据了解，部分果汁产品执行 GB/T 31121《果蔬汁类及其饮料》 作为参考标准，但该标准主要针对果汁类产品，指标对果蔬汁的可溶性固形物、酸度、糖度等理化指标有明确要求，对椰子水的理化指标（如钾、钠含量）和加工工艺的适用性有限。

如今椰子水市场更加鱼龙混杂，商家所谓的“100%椰子水”，很可能是浓缩椰子水兑水，这自然会影响到消费者对于整个椰子水市场以及各大品牌的信任程度。

更严峻的是，IFBH的品牌矩阵还没强大起来，极度依赖椰子水这一大单品。

其实，IFBH在2022年前后推出了Innococo品牌，主打运动功能饮料的市场，接着陆续推出气泡椰子水、椰子咖啡、椰青红茶等创新品类，但消费者几乎闻所未闻，众多系列加起来，贡献的营收都不足5%，还未成为“第二增长曲线”。

眼下，行业竞争已从抢原料转向控源头，对IFBH来说，上市只是开始。此时更要控制住原材料供给，打赢背后的供应链之战，熬到其他对手都撑不住的那天。

来源于：IFBH招股书和官网咨讯，投资界，天天IPO，财经天下weekly等

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